Aksje Alternativer Tilbakekjøp

Aksjekjøp er knyttet til aksjeopsjoner. Jolls finner at den gjennomsnittlige lederen i hennes utvalg av foretak med tilbakekjøpsaktivitet hadde en 345.000 økning i aksjeopsjonsverdien som følge av tilbakekjøpsaktiviteten. I 1980- og 1990-tallet valgte bedriftsledere i økende grad å benytte bedriftens inntjening for tilbakekjøp av tilbakekjøp , eller for å øke selskapets likviditet, i stedet for å betale utbytte. I Stock Repurchases and Incentive Compensation, NBER Working Paper nr. 6467, foreslår Christine Jolls at en del av forklaringen på denne trenden kan ligge med økt bruk av aksjeopsjoner i executive compensation-pakker. Nå ekstremt populær over et bredt spekter av selskaper gir aksjeopsjoner rett til å kjøpe aksjer til en angitt pris. I motsetning til beholdning av faktisk aksje, men aksjeopsjoner betaler ikke ledere noen utbytte. Mens et utbytte overfører penger fra et firma til dets utenfor eiere uten reduksjon i antall utestående aksjer i aksjer, bruker en tilbakekjøp den samme bedriftens kontanter for å redusere Antall utestående aksjer Verdien av en aksjeandel er derfor fortynnet ved utbetaling av utbytte, men er ikke fortynnet ved tilbakekjøp av aksjer. Så opsjoner er mer verdifulle etter tilbakekjøp enn etter utbytte. Faktisk finner Jolls at gjennomsnittet Konsernsjef i hennes utvalg av foretak med tilbakekjøpsaktivitet hadde en 345.000 økning i aksjeopsjonsverdien som følge av tilbakekjøpsaktiviteten. Det synes derfor å være et sterkt incitament til å forsømme utbytte til fordel for tilbakekjøp av aksjer. Jolls bemerker også at når ledere blir tildelt begrenset aksje, en form for kompensasjon som påløper utbytte i motsetning til aksjeopsjoner, det er ingen observerbar preferanse for tilbakekjøp over utbytte. Det er heller ikke drivkraften til tilbakekjøp av aksjer som følge av utvidede opsjonsprogrammer for ansatte, hun finner det utøvende opsjoner, ikke ansattes opsjoner Generelt, som er relatert til tilbakekjøpsadferd Alt i alt, hvis det gjennomsnittlige antall aksjeopsjoner holdt av toppledere øker anslår 50 prosent fra sin gjennomsnittlige verdi på 116 060, mens antall utestående aksjer forblir konstant, øker sannsynligheten for å observere tilbakekjøp med rundt 4 prosentpoeng. Det er med andre ord en økning på 131 prosent over andelen bedrifter engasjere seg i tilbakekjøp i den opprinnelige prøven. Det faktum at aksjer tilbakekjøper skjoldseiere fra skatter belastet på utbytte, har ofte blitt brukt til å forklare populariteten til tilbakekjøp av aksjer. Som Jolls påpeker har skattedifferanser vært i flere tiår, mens økningen I tilbakekjøpsaktiviteten skjedde det relativt nylig, og selv om de fiendtlige overtakelsene som var utbredt i midten av slutten av 1980-tallet, utvilsomt drev en betydelig del av tilbakekjøpsaktiviteten i løpet av den perioden, viste nedgangen i fiendtlige overtakelser i begynnelsen av 1990-tallet ikke en reversering til nivået på tilbakekjøpsaktivitet som rådde før overtakelsen. Resultatene i papiret kommer fra en innledende grou av 2539 bedrifter til slutt redusert til et utvalg av 324 bedrifter som omfattes av SEC-opplysningskrav hvis 1992s regnskapsår avsluttet mellom 31. desember 1992 og 31. mai 1993 For å bli inkludert, må firmaene ha vært amerikanske bedrifter med 500 eller flere aksjeeiere og finanspolitiske - årsbaserte eiendeler over 25 000 000 Alle 177 firmaer som annonserte utbytte øker eller tilbakekjøper eller begge deler, som rapportert av The Wall Street Journal, ble inkludert i prøven samlet fra denne gruppen. En sammenligningsgruppe på 300 firmaer som kunngjorde verken tilbakekjøp eller utbytteøkninger var tilfeldig valgt fra de resterende firmaene og brukt som en kontrollgruppe Data ble til slutt samlet for totalt 324 firmaer. Digest er ikke opphavsrettsbeskyttet og kan reproduseres fritt med passende tildeling av kilde. Del tilbakekjøp. BREAKING DOWN Del tilbakekjøp. Fordi en del tilbakekjøp reduserer antall utestående aksjer, det øker resultat per aksje og øker markedsverdien av de gjenværende aksjene. Etter repu rchase, aksjene er kansellert eller holdt som egne aksjer, slik at de ikke lenger holdes offentlig og ikke utestående. Ressurser for Aksjekjøp. Aksjekjøp reduserer virksomhetenes totale eiendeler, slik at avkastningen på eiendeler avkastes på egenkapitalen og andre verdier forbedres sammenlignet med ikke tilbakekjøp av aksjer Reduksjon av antall aksjer betyr resultat per aksje EPS, inntekter og kontantstrømmer vokser raskere Hvis virksomheten betaler ut det samme beløpet av totale penger til aksjonærer årlig i utbytte, og det totale antallet aksjer reduseres , mottar hver aksjonær et større årlig utbytte Hvis selskapets økning øker sin inntjening og den totale utbyttet utbetales, øker totalt antall aksjer ytterligere veksten Aksjonærene forventer at et selskap som betaler regelmessig utbytte vil fortsette å gjøre det. Aksjekjøp fyller gapet mellom overskytende kapital og utbytte slik at virksomheten returnerer mer til aksjonærer uten å låse inn i et mønster. For eksempel, anta at selskapet ønsker å returnere 75 av sin inntjening til aksjonærene og beholde utbytteutbetalingsforholdet på 50 Selskapet returnerer de andre 25 i form av tilbakekjøp av aksjer for å utfylle utbyttet. Fordeler ved Aksjekjøp. Aksjekjøp viser aksjeselskapet mener aksjene er undervurderte og er en effektiv metode for å sette tilbake penger i aksjonærlommer. Aksjekjøpet reduserer antall eksisterende aksjer, noe som gjør hver en større andel av aksjeselskapet verdiskapning. aksjene per aksje EPS økning, mens pris-inntjeningsforholdet PE reduserer eller aksjekursøkningene En tilbakekjøp av aksjer viser investorer. Virksomheten har nok penger til side for nødsituasjoner og lav sannsynlighet for økonomiske problemer. Tilbakekjøp av en tilbakekjøp. Aksjekjøp kan gi investorer inntrykk av at selskapet ikke har andre lønnsomme muligheter for vekst, noe som er et problem for vekst investorer som ser etter inntekter og fortjeneste økning s Et selskap er ikke forpliktet til å tilbakekjøpe aksjer på grunn av endringer i markedsplassen eller økonomien. Tilbakekjøp av aksjer setter virksomhet i en usikker situasjon dersom økonomien tar nedgang eller at selskapet står overfor økonomiske problemer som det ikke kan dekke. Støttealternativ. Aksjeopsjonskontrakten er mellom to samtykkepartier, og opsjonene representerer normalt 100 aksjer i en underliggende aksje. Putt - og anropsopsjoner. En aksjeopsjon anses som et anrop når en kjøper inngår en kontrakt for å kjøpe en aksje til en bestemt pris etter en bestemt dato Et alternativ betraktes som et kjøp når opsjonskjøperen tar ut en kontrakt for å selge en aksje til en avtalt pris på eller før en bestemt dato. Tanken er at kjøperen av et anropsalternativ mener at den underliggende aksjen vil øke, mens selger av opsjonen tenker ellers Optieinnehaveren har fordelen av å kjøpe aksjen til en rabatt fra sin nåværende markedsverdi dersom aksjekursen øker før e xpiration Dersom imidlertid kjøperen mener at en aksje vil falle i verdi, inngår han en opsjonskontrakt som gir ham rett til å selge aksjen på en fremtidig dato. Hvis den underliggende aksjen taper verdi før utløpet, er opsjonshaveren i stand til å selge den til en premie fra nåværende markedsverdi. Strike-prisen på et alternativ er det som dikterer om det er verdifullt. Strike-prisen er den forutbestemte prisen som den underliggende aksjen kan kjøpes eller selges til. Prisen er lavere enn nåværende markedsverdi. Sett opsjonsinnehaverne fortjeneste når strekkprisen er høyere enn dagens markedsverdi. Aktieoptieoptjoner. Ansatteopsjoner er lik opsjons - eller salgsopsjoner, med noen nøkkelforskjeller. Å ha en bestemt tid til forfall Dette innebærer at en ansatt må forbli ansatt i en bestemt tidsperiode før han oppnår retten til å kjøpe sine opsjoner. Det er også en tilskuddspremie e som tar plass til en aksjekurs, som representerer nåværende markedsverdi på det tidspunktet de ansatte mottar opsjonene.